天才一秒记住【权七小说】地址：https://www.quanqihao.com
理论上，这个解释很容易验证，会用计算器就能算出来。
问题是其中两个因子根本无法估计：“企业寿命”
是多少？会计假设企业是永续经营，没有死亡日期；至于能产生的现金流就更是玄妙，这可不是看一看现金流量表就能算出来的，人家要的是未来现金流，而不是当前现金流。
须知，当前现金流跟未来现金流根本不是一码事。
那么，可以肯定的是，按照股神这句话去投资是根本不可能的，因为计算器和数学公式不可能估算一家企业的价值。
所以，巴菲特还有没说出来的秘密。
果不其然，他还这样说过：你知道内在价值的计算和评估是多么的重要啊，我是不可能在白天当着外人计算任何一个公司的内在价值的，如此重要的工作，我都是安排在夜深人静的晚上，一个人悄悄地计算公司的内在价值【但斌，《时间的玫瑰》，中信出版社，2018.6。
】。
巴菲特的价值投资计算模式，好像是百年老店的偏方秘籍，不但不能对外公开，自己也要在夜黑风高、四下无人的时候拿出来……真的如此吗？未必。
作为与巴菲特合作四十多年的伙伴，查理·芒格（CharlieThomasMunger）在一次投资者见面会上“不小心”
揭穿了这个“谎言”
：我和巴菲特合作的这几十年里，从来没有看到过巴菲特用他所说的现金流折算过他说的任何一个公司的内在价值【但斌，《时间的玫瑰》，中信出版社，2018.6。
】。
投资是一场战争，兵无常法，水无常形。
所谓公司价值，根本没有一个固定、统一的公式可以去测评，就连巴菲特和他的团队也无法准确算出一个公司的准确价值。
明白了这一点，再回答价值投资在A股是否有效的问题就简单了。
正所谓画虎画皮难画骨，巴菲特自己都没有量化的公式可以执行，其他人也只能邯郸学步模仿个样子，怎么可能凭着这样一个理念成功？更真实的情况是，大多数人连个样子都学不会就闷头冲进了股市。
在A股的市场环境中，那些坚信价值投资的人没有取得正面评价，那些歪打正着的却获益不少。
李大霄应该算国内最著名的价值投资信奉者了，最起码可以称得上之一。
可他在股民心中的地位，总是被当成笑话调侃，甚至有人说李大霄喊涨指数就跌、喊跌指数就涨，简直成了反向指标……
更有意思的一个笑话是，一位股民买了京东方，赚到盆满钵满。
别人羡慕地问他为何选择京东方作为他的投资标的，他却说，京东这么大的电商，满世界都是京东送货的快递小哥，一定有投资价值。
笑话有点夸张，但放在中国散户身上并不奇怪，很多人买过股票，却根本不知道上市公司是干什么的。
有人说，这是因为美国资本市场和国内的资本市场差别很大。
美国机构投资者占很大比重，国内散户投资者数量居多，追涨杀跌严重；美国市场上强调投资理念，注重挖掘公司的内在价值，A股市场投机炒作盛行，短线炒作是常态……
同是价值投资，却有截然相反的结果，是市场的差别还是巴菲特的价值投资理念在中国水土不服？
追本溯源，还要回到最初的疑问——巴菲特的价值投资究竟是什么？让我说说自己的看法，或者大家也能有所悟，也许这才是股神想说而不敢说的话。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！