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§亲自考察而不是道听途说
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我和查理对《世界百科全书》特别感兴趣。
事实上，我读他们的书已有25年历史，现在连我的孙子都有一套，它被所有的老师、图书馆与读者评为最有用的百科全书；而且，它的售价比同类型的书便宜。
这种价美物廉产品的结合，使得我们愿意以该公司提出的价格进行投资，尽管直销业近几年来表现并不出色。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者购买的股票其经营业务要容易理解，业务过于复杂其中就可能蕴藏着投资风险。
他说，关于这一点，投资者应当有充分的了解，并且最好是亲自考察而不是根据道听途说加以判断。
2016年4月30日，巴菲特在伯克希尔公司股东大会上说，“华尔街分析师给公司的财报有预期，通常较低。
公司公布了财报之后，好于预期，股价就会上涨，这种运作方式很傻。
华尔街的专业推销员表现比专业投资者要好得多。”
他的意思是说，股评家的话不可信，他们更像推销员。
巴菲特在伯克希尔公司1985年年报致股东的一封信中说，1985年伯克希尔公司投入3.2亿美元收购了斯科特·费策公司，这桩购并案反映了伯克希尔公司收购企业的典型特征：业务易懂，规模够大，管理良好，很会赚钱。
他特别指出，这是基于他对该公司业务了解的基础上进行的。
巴菲特说，他和查理·芒格都对斯科特·费策公司的《世界百科图书》业务很感兴趣。
事实上，巴菲特阅读《世界百科全书》至此已有25年历史了；不但他自己读，而且现在连他的小孙子也有一套自己的《世界百科全书》。
所有的老师、图书馆、读者都把它看作是最有用的百科全书，这就注定了该业务在同类市场中不可动摇的地位。
更不用说，它的价格还比同类书籍更便宜。
正是因为这些优势，使得伯克希尔公司很愿意按照对方提出的收购价格购并斯科特·费策公司，因为它值这个价。
巴菲特说，斯科特·费策公司除了《世界百科全书》外，另外还有16家企业，年销售额在7亿美元左右，其中很多业务是这个行业中的领导者，所以投资回报率相当高。
例如克比家护系统、空气压缩机、瓦斯炉等，都是行业中的知名品牌。
《世界百科全书》的销售额约占斯科特·费策公司总销售额的40%，属于该公司的主营项目；与同行相比，《世界百科全书》的销售额比其他4家同行加起来的销售额还要多。
对于巴菲特一直十分关注的公司管理层，他也感到很满意。
他说，担任斯科特·费策公司总裁已经9年的拉尔夫·舒伊，当年他上任时公司一共有31项业务，是他大刀阔斧地把一些不合适或者不赚钱的业务合并处理掉的，显示出他在资本配置方面的非凡能力。
早在伯克希尔公司收购斯科特·费策公司前的1984年，就传出该公司要对外出售的消息。
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