天才一秒记住【权七小说】地址：https://www.quanqihao.com
§银根紧缩时的投资机会更多
banner"
>
这项融资案的主要承销商Donaldson自始至终皆提供我们一流的服务。
不像大部分的公司，伯克希尔并不会为了一些特定的短期资金需求而去融资。
我们借钱反而是因为当我们觉得在一定期间内（约略短于融资年限）将有许多好的投资机会出现，最佳的投资机会大多是出现在市场银根最紧的时候，那时候你一定希望拥有庞大的火力。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者购买的股票其负债率一定要低；公司负债率越高，那么你的投资风险就越大。
当然，同样是负债，企业在什么时候借钱也是不一样的。
巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司在1980年8月发行了6000万美元的债券，利率为12.75%，发行期限25年（2005年到期）。
按照规定，公司将于1991年开始提存备偿基金。
他特别指出，伯克希尔公司和其它大部分公司借款不同的是，融资的主要目的是看到今后一个时期内会有大量的投资机会出现，需要拥有庞大的火力来追加投资，而不是为了短期资金需求。
在巴菲特看来，最佳投资机会大多出现在市场银根最紧的时候。
实际上，这个道理大家都懂。
因为市场上银根收紧，这时候的钱也会更值钱。
所以他介绍说，同样是负债经营，银根收紧时候的负债经营对提高经营业绩的帮助作用更大，因为这时候的投资机会很多——大家资金都很紧张，想投资而没钱，这时候的火药就更有杀伤力了。
在分析投资对象的类型时可以发现，巴菲特特别偏爱那些会产生现金流而不是消耗现金流的企业。
从主观上看，巴菲特是想通过掌握这些现金把它投资于其他方面，获取更大的业绩回报；而从客观上看，对于企业经营来说现金是王，谁有现金，谁就能在机会来临时勇敢地抓住投资机会。
如果届时缺乏资金，即使负债经营，这时候的资金使用率也是最高的。
巴菲特曾经说过：“由于高通货膨涨的影响，越来越多的公司发现它们必须将所赚得的每一块钱再投入才能维持其原有的营运规模，就算这些公司账面数字再好看，除非看到白花花的现金，我们对之仍保持高度警戒。”
这已经说得够明白的了。
巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说，每年他们都要研究上百件企业购并案，其中只有极少数能引起兴趣。
无论如何，伯克希尔公司的投资对象，都希望是那种能够保持适当的资金流动性、负债比例，结构适当、并且保持充足的资本实力的企业。
虽然这样的标准在有些人看来比较保守，也会造成实际投资回报率打个折扣，但却是唯一能够保证投资安全的一种方式。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！