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§要保住利润不搞杀价竞争
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大家肯定没有看过有公司可以忍受营收连续10多年（1986至1999年）持续下滑的经营模式。
我必须强调，那种大幅度下滑的原因是没有生意可做，事实上只要我们愿意降低点价格，马上就会有几十亿保单上门；但国家产险公司宁可维持利润也不愿与同业随波逐流，我们从不弃客户于不顾，是客户主动离开我们。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，净资产收益率（ROE）是衡量一家企业盈利能力大小的最常用指标，所以毫无疑问，要选择净资产收益率指标高的企业作为投资对象。
有些企业为了占领市场不惜与同行杀价竞争，而实际上正确的做法应该是，为了保住利润尽量避免杀价竞争。
巴菲特在伯克希尔公司2004年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司的经营思路是一般保险业绝对无法复制的。
大家肯定没有看见过有哪一家公司可以忍受因为没有生意可做，营业收入10多年连续下滑的情形。
在这里，巴菲特指的是伯克希尔公司旗下的国家产险公司。
该公司在1986至1999年的这段时间里，因为不愿意和同行杀价竞争，所以营业收入持续下降。
而实际上，只要它愿意降低保单标准，马上就会有几十亿美元的业务送上门来。
可是国家产险公司很明白，如果搞杀价竞争、盲目扩张，到头来依然没有利润，这又怎么去为客户提供服务呢？
显而易见，一家企业如果没有收益，也就谈不上净资产收益率了。
巴菲特进一步阐述说，自从伯克希尔公司1967年买下国家产险公司后，财产保险便成为伯克希尔公司的核心业务之一，成为推动伯克希尔公司业绩不断增长的主要动力来源之一，从而使得伯克希尔公司有足够的资金去源源不断地去进行投资和购并，经营业绩越来越好。
那么，伯克希尔公司是怎样摆脱整个产业劣势做到这一点呢？他以国家产险公司为例举例说，当年伯克希尔公司买下国家产险公司时，该公司主要从事的是商用车保险和一般责任险，名气并不大，在同行中也没有卓然超群的本领，并且不具备任何信息上的优势。
说句不怕难为情的话，该公司当时甚至还没有精算师。
从业务上看，业务保单是通过一般的中介销售来取得的，而这在当时是一种非常落后的做法，运营成本也不是最低的。
巴菲特感慨地说，自从被伯克希尔公司买下以来的38年间（截至2004年），国家产险公司的表现非常优秀。
如果伯克希尔公司当年没有购买国家产险公司，价值很可能还不到现在的一半。
究其原因在于，国家产险公司宁要利润也不去盲目追求市场规模。
为此曾经连续10多年忍受着营业收入连续下滑的局面，坚定信心不动摇。
要知道，如果换了其他大部分企业，是决不会愿意看到营业收入这样大幅度下滑的，决不会有任何一家公司管理层愿意向股东报告说，今年本公司的营业收入大幅度下滑了，而且看起来束手无策。
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