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§选择A股H股价差大的股票
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中石油的A股和境外股的价格差别曾经达到1倍左右，这太疯狂了，这就意味着用一美元和两美元在买同样的东西。
当这种情况出现时，这就是个信号，肯定有些事情不对了。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者买入股票的价格必须合理，买入价格过高是老天爷也不同意的事。
只有买入价格合理，才能谈得上确保获利回报。
在论述什么股票价格是合理的时，巴菲特有一条秘诀，那就是看同一只股票在不同市场上的价格差别是否足够大。
在2008年的伯克希尔公司股东大会上，巴菲特在回答中国《第一财经日报》记者采访时表示，中石油A股和境外股的价差曾经达到1倍左右，这太疯狂了。
因为这就意味着用1美元和2美元可以在不同的地方买到同样的东西。
他介绍说，当这种情况出现时就是一个信号，表明肯定是有些事情不对了。
巴菲特的意思是说，这时候就存在着投资机会。
其实，他的这一见地简单明了，很值得中国投资者在衡量股票价格高低时参考。
用最简单的方式可以这样判断：当某种东西在两个不同市场上的价格不同、尤其是价格差异悬殊过大时，就意味着实际价值处于这两个价格之间，或者干脆就是小学数学中比较不等式时用到的“两小服从小”
——实际价值在两个股票价格中较低的价格附近？
由此是否可以做出这样的判断：当初伯克希尔公司大量买入中石油H股，巴菲特是否也参考了中石油A股和H股价格悬殊这一事实？巴菲特虽然没有明确这样说过，但完全有可能，因为这是一个简单的事实。
巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，2007年伯克希尔公司有一笔很大的股票卖出。
最早是2002和2003年，伯克希尔公司投入4.88亿美元买入中石油H股，占中石油公司总股本的1.33%。
当时买入该股票时，巴菲特和查理·芒格觉得中石油公司的价值应该在1000亿美元左右。
按照当时的价格计算，市场价值只有370亿美元。
换句话说，这个股票价格应该是很便宜的，只相当于内在价值的37%。
可是到了2007年下半年，随着国际原油价格的不断攀升，以及中石油公司管理层在石油和天然气储备方面所下的功夫，巴菲特简单地计算了一下得知，这时候中石油公司股票的市值已经上升到2750亿美元左右。
这时候虽然中石油A股和H股的价差依然存在，可是已经大大缩小。
于是，他当机立断抛出手中拥有的所有中石油H股。
容易看出，虽然某只股票在不同市场上的价格悬殊可以提供发现投资品种的机会，但落脚点最终还是应当在股票价格的是否合理上。
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