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§伟大的公司必须现金流充沛
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我们要寻找的生意，是在稳定行业中具有长期竞争优势的公司。
如果它的成长迅速更好，但是即使没有成长，那样的生意也是值得的。
我们只需简单地把这些生意中获得的可观收益去购买别处类似的企业，这里没有什么规定说钱是哪儿挣来的你就必须花在哪儿。
事实上，这样的做法通常是一个错误：真正伟大的生意，不但能从有形资产中获得巨大回报；而且在任何持续期内，不用拿出收益中的很大一部分再投资，就能维持其高回报率。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者购买的股票其自由现金流要持续充沛，这是考察该股票是否值得投资的很重要的一个方面。
一家真正伟大的企业，自由现金流必须充沛是其前提条件之一。
巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，伯克希尔公司所寻找的投资项目，就是那些在稳定行业中具有长期竞争优势的企业。
如果这些企业具有迅速成长性当然更好，可是如果没有这种成长性，只要能产生可观的自由现金流，也是非常值得的。
因为伯克希尔公司可以把从中获得的自由现金流重新投入在其他领域。
巴菲特由此总结说，真正伟大的生意不但能够从有形资产中获得巨大回报，而且在任何持续期内，不用拿出收益中的很大一部分用于再投资，就能维持其原有的高回报率。
巴菲特为什么这样说呢？道理很简单，因为谁都知道现金流是一家企业的血液，血脉旺盛当然比贫血要好啦。
就拿伯克希尔公司来说，就能很好地说明这一点。
伯克希尔公司的股票价格在全球最高，之所以会这样，就与该公司始终拥有相当比例的现金是分不开的。
正如巴菲特自己说过的那样：“充足的现金流能让我在这个市场犯错误的时候买到价廉物美的好东西”
。
伯克希尔公司拥有大量的自由现金流，就能在市场最低迷时抄底股市。
这些庞大的自由现金流，主要来自伯克希尔公司旗下70多家企业中的30多家大大小小的保险公司。
巨大的自由现金流，为提升伯克希尔公司股票价格拓展了想象空间。
巴菲特在伯克希尔公司2010年年报致股东的一封信中说，投资者从他们毕生积蓄中拿出很大一部分来购买伯克希尔公司的股票，他就绝不会为了追求额外的一点利润而让投资者面临风险，否则就是不负责任。
不但如此，伯克希尔公司还承诺，会随时随地维持最少100亿美元的现金储备以应对风险；而实际上，通常会持有最少200亿美元的现金，主要形式是美国国债，而不是利率略高几个基点的其他短期证券。
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