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§通过格雷厄姆认识市场先生
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很久以前,我的朋友和老师本·格雷厄姆曾描述过对市场波动的心态,我认为这对于投资是否成功具有特别的意义。
你必须想象市场报价来自于一位特别乐于助人的称为市场先生的朋友,他是你私人企业的合伙人。
市场先生每天都会出现,报出一个他既可以买入你的股份也可以卖出你的股份的价格。
尽管你们俩所持有股票的合伙企业具有非常稳定的经济特性,但市场先生的报价具有各种可能。
因为不幸的是,这个可怜的家伙有感情脆弱的老毛病。
——彼得·林奇
[巴菲特是这样炼成的]
巴菲特认为,每一位投资者对股市波动都会产生一种认知偏差。
由于他从老师格雷厄姆身上认识了“市场先生”
,这使得他在面对市场波动时能够保持一份理性,在这方面具有一种特殊本领。
“市场先生”
是格雷厄姆的一个著名比喻。
格雷厄姆认为,股票市场就好像一位市场先生,他的性格特点是喜怒无常,而且每天都会出现。
在他高兴的时候,他会报出一个很高的股票交易价格,因为他觉得他的股票值这个价钱,而全然不顾你是不是愿意以这样的价格买入;相反当他悲观的时候,他会报出一个很低的股票交易价格,因为他觉得这时候的股票只能卖到这个价钱,而全然不顾你是不是愿意以这么低的价格买入。
市场先生的性格特点是,他从来不看别人的反应如何,也不管上市公司的内在价值多么稳定,每天都会报出一个忽高忽低的价格来。
巴菲特遵循格雷厄姆的教诲,根本不受市场先生的挑逗和**,所以能够稳得住气。
无论市场先生报出的交易价格高低,他都能做到立场坚定不动摇,保持一份清醒头脑。
因为他牢牢记住了格雷厄姆的话:市场先生会服侍你,却不会也不应该指导你怎么做;投资者眼里看到的应该是市场先生的钱包而不是指挥棒。
如果你不具备这样的定力,就不应该参加股票投资游戏。
巴菲特很小就迷上了股票,同时也迷上了股市技术分析,总喜欢打听、了解、探讨并解释股市随机波动的“规律”
,而且还会主动绘制股票价格升降图表。
自从他高中毕业考哈佛商学院被拒绝后,百无聊赖中发现了他最喜欢读的《聪明的投资者》一书作者就在哥伦比亚大学商学院教书时,毅然决定投奔格雷厄姆,主要目的就是为了能够亲耳聆听到本杰明·格雷厄姆和大卫·多德的教悔。
巴菲特如愿以偿成为格雷厄姆的学生后,总是带着崇拜和敬畏的心情听课。
虽然他们两人在课堂外几乎没有什么共同兴趣,可是在课堂上却最喜欢争执、讨论股市问题。
而巴菲特发表的见解,其他同学几乎一无所知,根本插不上嘴来,久而久之他们就习惯了上课时听巴菲特和格雷厄姆他们两人唱“二人转”
。
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