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§不卖出变现就不是实际损失
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有点吊诡的是，若持有的股票投资组合价格下跌会影响到保险业者的生存，但若换作是债券价格下跌却是一点事都没有。
保险业者所持的理由是，不管现在的市价是多少，反正只要到期日前不卖出，便能按照票面赎回，所以短期内价格的波动并无太大影响，就算是20年、30年甚至是40年后到期，只要我不卖，等时间一到就能按票面金额收回。
——沃伦·巴菲特
【巴菲特这样抄底股市】
巴菲特认为，每一位投资者的性格天生就不同，但要学会把不利因素变成有利因素。
例如就债券投资而言，只要你在股市下跌中不把债券卖出变成现金，就不会造成实际损失。
巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说，与股票投资不同的是，如果你购买的是债券，遇到价格下跌就不用担心，甚至根本不用考虑它现在的市场价格是多少。
道理很简单，因为无论这些债券是20年还是30年甚至40年后到期，只要你长期持有，到时候就能按照规定的利率换回本金和利息。
相反，如果你把这些债券卖出去了，即使马上买进投资价值更高的债券，也需当即列明原来已经造成的相关损失。
巴菲特说这番话的用意，是要投资者消除伯克希尔公司保险业务因为会计准则规定所造成的误导。
根据会计准则，当债券价格下跌时，要以这些债券投资的市场价格而不是原始成本来记录账面价值。
这样，就必然会导致许多上市公司账面上记载的投资成本分摊额，要达到债券投资净值的两三倍之多。
换句话说，只要债券价格下跌超过13，这时候账面上的投资净值就全部消失殆尽了。
当然，这些债券价格今后同样有可能回升，从而在账面上重新反映出投资价值来。
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