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§第50法 私募股权
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私募股权融资,是指通过私募形式对非上市公司进行权益性投资,并且在交易中附带将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式出售股份,从中获利。
私募股权中的“私”
,是指这种基金是在私下、而不是公开市场发行的。
所谓“私下”
,是指主要面向少数机构投资者和个人募集资金,并且基金的销售和赎回也是通过非公开方式与投资者进行协商的。
因为这一特点,所以私募股权基金不像上市公司那样需要对外披露交易细节。
私募股权可以分为广义和狭义两种概念。
从狭义上说,主要是对已经形成一定规模的企业进行投资;而从广义上看,还包括从公司创业开始直到公开上市之前各阶段的投资。
私募股权融资的专业性非常强,这对中小企业会带来两方面的影响:一是中小企业与私募基金接触,需要由专业顾问公司或投资银行为自己做全面的诊断分析,这非常有助于最终说服私募股权基金的投资;二是中小企业和私募股权基金接触,本身也是给自身经营管理所做的全面诊断和咨询,即使融资不成功,也会从中学到不少东西,这是用钱买不到的。
如果企业想吸引私募股权基金,首先要有一套好的管理制度,同时至少要有两三年的经营记录,产品具有良好发展潜力,预期投资回报率至少要在25%以上,并且在三五年后有股票上市的可能性。
前几项条件对私募股权基金会具有吸引力,而公司上市的前景,则给私募股权基金最终的退出创造了条件,否则它很可能就退不出来。
具备上述条件后,企业就可以向私募股权基金提出申请登记表或商业计划书了。
私募股权基金看过企业的计划书后,很快就能判断是否值得继续接触下去;如果是,就会直接与企业接洽,了解企业背景、管理团队、市场潜力和规模等情况,有可能会反复接洽好多次。
审查阶段完成后,私募股权基金会给企业开出一个条款清单,双方要洽谈的内容也就都在这上面了。
最后,当然也就是签订合同了。
在这其中,私募股权基金对你企业成交价格的确定是很重要的,因为这直接涉及到你的资产多少和股权比重。
这里主要掌握两点:一是双方要在价值评估的基础上,来确定成交价格;二是成交价格的确定,要与投资回报及所承担的风险相适应。
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