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§§美元估值的迷惑性
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所谓估值，是指对某项资产有多少价值所作的评估。
美元估值，顾名思义是对以美元计价的外汇资产进行的价值评估。
由于美元发行完全掌握在美国手里，其他国家的货币政策很难影响美国，所以对美元资产进行评估并不是一件容易的事。
更不用说，美元在国际货币体系中的霸主地位，决定了美元有心机，也有能力玩弄把戏，故意迷惑别国。
美元陷阱与美元估值的迷惑性分不开。
美元政策的忽冷忽热、忽阴忽晴，大大增加了贸易国外汇储备的不确定性。
2008年全球金融危机爆发后，美国为了避免金融危机进一步恶化、遏止国内经济进一步下滑，采取了极度宽松的货币政策和财政政策。
说穿了，就是大肆印发美元。
对此，中国社会科学院世界经济与政治研究所所长余永定认为，这时候美国政府的资产负债表非常难看，被其他各国嘲讽为像“垃圾债券发行者”
一样的资产负债表。
事实上，2009年美国政府的财政赤字已经高达GDP的12%，创下第二次世界大战以来的历史最高水平。
奇怪的是，在这种情况下，一方面是由于信用危机严重，美国金融机构在积极囤积美元；另一方面，这时候全球金融市场上又找不到什么安全的金融资产，所以面对金融危机，全球各国依然对美元有着强劲需求。
两者结合，一种可笑的局面出现了：一方面是美元不断印发出来，美元应该贬值才是；另一方面是这时候的美元不但没有贬值，相反却一路走强，这给美元估值带来极大的不确定性。
不用说，这种现象既然是反常的，也就不会长久。
从历史上看，同样的例子当年在日本就发生过。
例如1995年就既是日本金融危机最严重的时候，又是日元最强劲的一年。
由此可见，今后一旦美国的经济衰退局面得到确认，美元走软是必然的，并且很容易出现如股市暴跌般的大幅度贬值。
不用说，这对我国数额庞大的外汇储备是一个极大考验。
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