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§政府的自由现金流也是这样
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最近大家都在谈论主权财富基金，以及它们如何在购买大量美国公司的股份。
这是我们自己造成的，并不是外国政府有什么邪恶的阴谋。
实际上，我们的贸易平衡仰仗在美国的巨额外国投资。
当我们每天将20亿美元强加给世界其他地区时，他们必定会在这里投资点什么。
当他们选择股票而不是债券时，为什么我们要抱怨呢？
——沃伦·巴菲特
【巴菲特现身说法】
巴菲特认为，投资者购买的股票其自由现金流要持续充沛，这是考察该股票是否值得投资的很重要的一个方面。
一个企业是这样，一个国家也是如此。
如果把国家看作是企业的话，政府的自由现金流也必须持续充沛才能保证国强民富。
巴菲特在伯克希尔公司2007年年报致股东的一封信中说，最近大家都在讨论主权财富基金，以及它们是如何大量地购买美国的股份，实际上这并不是外国政府有什么邪恶阴谋，而是美国政府自己造成的。
巴菲特说，2007年美元兑其他世界主要货币进一步走弱，原因在于美国人对其他国家产品的喜欢程度，超过了其他国家对美国产品的喜爱程度，从而使得美国每天大约要输出给其他国家20亿美元的“现金”
。
这样，久而久之，美国的自由现金流就严重不足了，从而对美元造成了严重的压力，不得不贬值。
一方面，美国人大量购买其他国家的廉价商品，会使得美元大幅度贬值；另一方面，美元大幅度贬值，又会相应缓解贸易赤字。
但巴菲特指出，这种情形并不绝对。
他举例说，数据表明，2002年欧元兑美元的汇率平均为1∶0.946，当年美国对第五大贸易伙伴德国的贸易赤字是360亿美元。
而到了2007年，欧元兑美元的汇率平均降到1∶1.37，美国对德国的贸易赤字却上升到了450亿美元。
同样的情况，也发生在美国对加拿大的贸易中。
2002年美元兑加拿大元的汇率平均为1∶0.64，当年美国对加拿大的贸易赤字为500亿美元。
而到了2007年，美元兑加拿大元的平均汇率降到1∶0.93，美国对加拿大的贸易赤字则上升到640亿美元。
巴菲特用这组数据是想说明，美元的大幅度贬值确实对缓解美国的贸易赤字有帮助，但不是决定因素。
所以，伯克希尔公司2007年只拥有一种直接的外汇头寸，那就是巴西货币雷亚尔。
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