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10年一个变化，10年后你就会看到它们的不同了。
巴菲特说，众所周知，他只喜欢他看得懂的投资。
按照这一标准来衡量，90%的投资对象已经被排除在外，因为他有太多的东西不了解；幸好的是，总还是有那么一点投资他是看得懂的。
这时候他举起手中的樱桃可乐瓶说，例如这个我就懂，当然你也懂，每个人都懂，因为它从1886年开始到现在没什么变化。
不过，看起来这个业务很简单，但却绝不是一件容易的事。
因为在他眼里看到的是它的核心价值，即他通常所说的经济护城河。
在这里，他把它称之为企业的城墙，道理是一样的。
他说，在这个坚固的城墙里面，是一座价值不菲的城堡。
对于他来说，这样的城墙多种多样，例如汽车保险领域的政府雇员保险公司，它的城墙就是低成本。
一般人都知道，保险公司开展的业务和服务方式、收费标准不是相同的就是相近的，事实上也是这样，这就决定了它们的区别主要在于成本高低。
巴菲特当初投资并最终完全收购这家公司，看中的就是其低成本运营，这就是他所要的城墙。
政府雇员保险公司与竞争对手相比成本越来越低，就表明它在不断加固自己的城墙。
毫无疑问，当一座城堡越来越漂亮时，肯定是有人会对它发起攻击的，所以这时候你必须在城堡周围修建一面城墙，越牢越好。
巴菲特介绍说，他对伯克希尔公司旗下的那些明星经理人的最大要求，简单地说来就是要不断加固城墙，保护好这个城堡，把竞争者拒之墙外，其途经包括服务、产品、价格、成本、专利、地理位置等多种多样。
巴菲特说，他终生都在寻找这样的企业。
为了能更清楚地看清该企业的城墙是什么材料铸成的，他总是从最简单的产品中去寻找这样的企业。
而对于甲骨文公司、莲花公司、微软公司等等高科技企业，他就因为看不清它们的城墙是怎么构成的，所以对它们10年以后的发展远景无法预料，所以不敢投资这些股票。
相反，虽然他不拥有口香糖制造企业，可是却会预料它们10年后的发展会怎么样，因为他相信“没有人能够改变我们嚼口香糖的方式，互联网的出现也做不到这一点。”
如果有人给他10亿美元，要让他进入口香糖行业，并要求要从中打开一个缺口，他表示自己是做不到的。
巴菲特说，平时在衡量企业的经济护城河时他是这样考虑的：给他10亿美元能不能把竞争对手打垮，或者能够在多大程度上给竞争对手造成冲击？或者，给他100亿美元能够对可口可乐公司在全球造成多大的损失？这是他考虑问题的一个基本原则。
如果投入这些钱都没用，就表明对方的企业城墙和经济护城河牢不可破，这才是投资时需要充分考虑的。
因为有了这样的保护，里面的企业城堡必将稳如磐石。
【巴菲特智慧结晶】
巴菲特认为，企业的经济护城河是会随时发生变化的，只是肉眼看不到而已；但如果以10年为期，就能看到该企业的经济护城河是变宽还是变窄了。
在他看来，根据股价涨跌来决定昨天的投资是否正确是很可笑的。
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